مطالعه سودآوری استراتژی معکوس در بورس اوراق بهادار

قسمتی از متن پایان نامه :

2-2-1 آثار و فواید بورس اوراق بهادار
آثار بورس اوراق بهادار در کشورهای در حال توسعه، به گونه مناسبی بروز نمی­کند زیرا که ساختارها و عملکردها و سایر نهادهای اقتصادی و نیز سیاست­های اقتصادی متناسب در این کشورها وجود ندارد و دارای کارایی مناسب نمی­باشد از این رو نمی­توان انتظار داشت که یک نهاد خاصی مانند بورس در این کشورها بتوانند فارغ از کیفیت عملکرد سایر نهادها دقیق و منظم همچون بورس­های کشورهای توسعه یافته فعالیت کنند. به هر حال، در کشورهای در حال توسعه آن چیز که اهمیت دارد جهت حرکات و فعالیت­ها می باشد. اگر قرار باشد از نهادی مانند بورس اوراق بهادار بهره گیری بهینه به اقدام آید این امر مستلزم
جواب­گویی به پرسش­های اقتصادی می باشد تا اینکه فعالیت بورس را به اصلاح و بهبود گذارد. به هر حال، ذکر منابع و مزایای بورس تلاشی در جهت اظهار اهمیت فوق‌العاده بورس در اقتصاد کشور می باشد (علوی و نصیری 1390، 13).
2-2-2 تأثیر بورس اوراق بهادار در تخصیص بهینه منابع و کارایی بنگاه­ها
بورس اوراق بهادار با تعیین رقابت­آمیز بهای سهام به عنوان ابزار انتظامی اقتصاد، مدیران غیر کارا و ضعیف را تنبیه و مدیران مبتکر و قدرتمند را تشویق می­کند یک شرکت زیان ده نمی­تواند از طریق بورس به تأمین نیازهای مالی خود اقدام کند، و یا برعکس یک شرکت سود آور قادر می باشد به سهولت از طریق فروش سهام خود تأمین مالی گردد (علوی و نصیری 1390، 13).

شما می توانید مطالب مشابه این مطلب را با جستجو در همین سایت بخوانید                     

در بورس، مالکیت از مدیریت جدا شده و تمامی سوء بهره گیری­های ناشی از یکی بودن مدیریت و مالکیت از بین می­رود از این جهت احتمال سوء بهره گیری­های مالی و نیز صرف منابع مالی شرکت برای موارد غیرضروری و یا اتلاف منابع، به حداقل ممکن کاهش خواهد پیدا نمود. زیرا که در بورس از ابزار مفید و بسیار کارآمد جهت ارزیابی مدیران شرکت بهره گیری می­گردد که در مقایسه با دولت که در بنگاه­های تولیدی دولتی مجبور و موظف به تدوین سلسله قوانین و دستورالعمل­های می باشد. که خود باعث شرکت­ها و ارگان‌ها و تشکیلات نظارتی و کنترل کننده شده می باشد و هزینه­های زیادی با کارایی کم به دولت تحمیل نموده می باشد از کارایی بسیار زیاد برخوردار می باشد (علوی و نصیری 1390، 15).
فعالیت شرکت­های پذیرفته شده در بورس در هر سال بر مجامع عمومی مورد مطالعه قرار می­گیرد و به صورت عدم وجود کارایی و یا ضعف در مدیریت، مدیران شرکت رأی کافی برای ادامه فعالیت نخواهند آورد و این امر باعث می­گردد برای جلب سهامداران، تمامی کوشش خود را در جهت ارتقاء کیفی و کمی تولید و کاهش هزینه و سود آور کردن شرکت به اقدام آورند، زیرا که بقای آنان در کارایی و مدیریت فردی آنان می باشد و در صورت عدم اثبات آن، از اداره شرکت محروم خواهند گردید پس، رأی و تصمیم سهامداران خود ابزار بسیار کارآمدی برای نظارت بر فعالیت شرکت­های پذیرفته شده در بورس را فراهم ساخته می باشد(علوی و نصیری 1390، 16).
2-2-3 تأثیر بورس در جذب نقدینگی
از الزامات اساسی کشورها برای پیمودن مسیر توسعه و نیل به آن دارا بودن بازارمتشکل و منظم سرمایه می باشد. تأثیر وجود چنین بازاری بر عملکرد اقتصاد قابل توجه می باشد به طوری که فقدان آن دارای تأثیر منفی بر عملکرد اقتصاد می باشد. درچند دهه ی اخیر نیز ضمن تاکید بر تاثیر این بازارها در توسعه ی اقتصادی، توجه بیشتری به آن شده می باشد. بحرانهای اقتصادی دهه ی 1930 اروپا و آمریکا، 1997کشورهای جنوب شرق آسیا و بحران اقتصادی جاری در کشورهای پیشرفته و توسعه یافته شواهدی واقعی از تأثیرگذاری متقابل بی ثباتی بازارهای مالی بر اقتصاد جهانی و متغیرهای آن بوده می باشد. این بحران ها مشکلاتی نظیر بیکاری گسترده،کاهش سرمایه گذاری، کسری رشد اقتصادی و بی ثباتی در شاخص های اقتصادی را بر کشورها تحمیل کرده می باشد. یکی از اجزای مهم بازارهای مالی، بورس اوراق بهادار می باشد. این بازار تأثیر قابل توجهی در رونق یا رکود اقتصادی کشورها داشته می باشد. هرگونه رکود یا رونق در این بازار با تغییرات قابل ملاحظه ای در متغیرها، سیاستها و تصمیمات اقتصادی در دو مقیاس مالی و بین المللی همراه بوده می باشد. به گونه متقابل سیاست گذاری ها و تصمیمات کلان اقتصادی نیز به ویژه سیاستهای پولی و ارزی بر بازار سهام موثر بوده می باشد (حلافی 1391، 38).
بورس اوراق بهادار می­تواند نقدینگی موجود در جامعه را که به دنبال یک سرمایه­گذاری معقول برای کسب سود می­گردد، جذب کرده و با پرداخت سود سهام و نیز تغییرات قیمت سهام خریداری شده سود معقول و مناسبی را به سرمایه گذاران خود ارائه می­دهد که این امر نه تنها اثر منفی بر اقتصاد کشور ندارد بلکه با در اختیار قرار دادن نقدینگی موجود به واحدهای تولیدی زمینه رشد تولید و توسعه
فعالیت­های مولد در جامعه فراهم شده و کالاهای مورد نیاز جامعه به میزان کافی تولید و در اختیار آنان قرار می­گیرد و از کمبود کالا و رشد سطح عمومی قیمت­ها به شکل بی­رویه جلوگیری خواهد گردید. از نکات قابل توجه آن می باشد که خرید سهام بر مقایسه با سرمایه­گذاری­های جانشین مانند زمین، ساختمان، کالاهای
بی­دوام و حتی طلا و جواهرات دارای نقدینگی فوق‌العاده زیاد می باشد؛ و دارنده سهام در هر شرایطی می­تواند به تالار بورس مراجعه کرده و اوراق بهادار خود را به پول نقد تبدیل کند. همچنین در اکثر کشورهای در حال توسعه که با نرخ‌های تورم 2 یا 3 رقمی مواجه هستند، سرمایه گذاران با خرید سهام می­توانند تا حد زیادی این اثرات تورمی که باعث کاهش ارزش پول ملی می­گردد را جبران نمایند زیرا افزایش قیمت­ها، دارایی­های شرکت­های سهامی و قیمت کالاهای تولیدی آنان را افزایش می­دهد که این امر در افزایش
سود­آوری آنان بیشتر نمایان می­گردد و قیمت سهام آنان نیز افزایش خواهد پیدا نمود (عبده تبریزی 1377، 64).
بورس اوراق بهادار علاوه بر تأمین مالی بنگاههای اقتصادی دارای تأثیر بسیار مهم در بازاری کردن فعالیت های اقتصادی، نظارت بر سالم سازی عملکرد بنگاه ها و نحوه ی اداره ی آنها و همچنین کمک به افزایش آهنگ رشد پس انداز و سرمایه گذاری و کنترل تورم از طریق مدیریت صحیح نقدینگی داشته می باشد. امروزه تأثیر این بازار در کنار سایر بازارها در جهت ایجاد تعادل اقتصادی بر کسی پوشیده نیست.بازارهای بورس در دهه های اخیر سهم قابل توجهی در رشد و توسعه کشورها داشته می باشد. البته در مواردی نیز همچون ضعف قوانین، تنظیمات نامناسب، دخالت های دولتی و سایر عوامل اقتصادی و سیاسی دیگر این بازار به عنوان عامل بدبختی برای عده ای از جوامع تلقی شده می باشد (حلافی 1391، 38).
بورس اوراق بهادار اثرات بسیار مثبتی در کنترل تورم در اقتصاد دارد. می­دانیم که تورم ناشی از کمبود کالا در کشورهای در حال توسعه و به خصوص در کشور ما ایران یکی از تورم­های رایج و عمومی می باشد. علت این امر ناشی از چند اصل می باشد: اول آنکه بنگاه­های تولیدی برای دوام فعالیت خود و نیز اجرای طرح­های توسعه خود نیازمند نقدینگی و سرمایه­های بلند­مدت می­باشند. عدم وجود بورس اوراق بهادار و بازار سرمایه فعال در این کشور­ها باعث می­گردد که این بنگاه­ها، به بانک­های تجاری روی بیاورند و بالطبع عدم امکان پاسخگویی به همه این انتقادها باعث می­گردد که اکثر بنگاه­ها نقدینگی لازم را به دست نیاورده و از ادامه فعالیت خود باز می­مانند و در اغلب موارد با ظرفیت کمتر از توانایی خود تولید کنند و
سرمایه­گذاری لازم برای گسترش تولید و ارتقاء سطح تکنولوژی صورت ندهد از این رو حجم تولیدات و کیفیت کالاهای تولیدی کاهش یافته و کمبود کالا در کشور بروز خواهد نمود. از طرف دیگر وجود نقدینگی سرگردان که امکان سرمایه­گذاری مناسب پیدا نمی­کند به سوی دلالی و واسطه­گری و در نوع مخرب‌تر احتکار کالا روی می­آورد و کوشش در کسب سودهای باد­آورده می­کند که این امر اثرات جبران ناپذیری بر اقتصاد کشورهای در حال توسعه دارد؛ و در شرایطی، ثبات اقتصادی سیاسی این کشورها را دچار مخاطره می­کند. از این رو رونق بورس اوراق بهادار می­تواند موجبات جذب نقدینگی موجود در جامعه را فراهم آورده و با پرداخت سود معقول و مناسب هدایت نقدینگی به تولید و فعالیت­های مولد را فراهم سازد (عبده تبریزی 1377، 66).

سوالات یا اهداف پایان نامه :

 پرسش ­های اساسی پژوهش:
با در نظر داشتن اظهار مساله که در بخش قبل عنوان گردید، سؤالات اساسی پژوهش را می­توان به صورت زیر مطرح نمود:
سوال اصلی:
آیا می­توان با بهره گیری از راهبرد معکوس بازده اضافی کسب نمود؟
سوالات فرعی:

  • آیا بین راهبرد معکوس و اندازه شرکت در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط معنی ­دار هست؟